Une conjoncture un peu plus favorable, mais avec des hausses de prix

⇒ Les hausses de l’activité selon les grands secteurs

• En novembre, l’activité progresse dans l’industrie, un peu plus fortement que ce qui avait été anticipé par les chefs d’entreprise le mois dernier.

Les stocks augmentent et sont à un niveau jugé élevé. Cette hausse peut être imputable à une baisse de la demande ou à des difficultés d’approvisionnement.

• Dans les services marchands, l’activité continue de progresser, là aussi plus rapidement que ce qui avait été anticipé par les chefs d’entreprise le mois dernier, à la fois dans les services à la personne (hébergement, restauration) et dans les services aux entreprises (conseil de gestion, services d’information, programmation, édition).

• L’activité augmente nettement dans le secteur du bâtiment, notamment dans le second œuvre.

⇒ Les anticipations d’activité

En décembre, selon les anticipations des entreprises, l’activité poursuivrait sa progression dans les services, serait quasi stable dans l’industrie et en repli dans le bâtiment.

Dans les services, les chefs d’entreprise s’attendent à une activité encore en progression dans la plupart des secteurs, notamment l’hébergement, la restauration, et le conseil de gestion. L’évolution des effectifs resterait dynamique.

Dans le bâtiment, l’activité serait en repli, aussi bien dans le gros œuvre que dans le second œuvre.

L’opinion sur la situation des carnets de commandes est stable en novembre dans l’industrie et dans le bâtiment, les niveaux actuels demeurant légèrement supérieurs à leur moyenne de long terme.

⇒ Les difficultés d’approvisionnement et en recrutement

♦ Nouveau repli des difficultés d’approvisionnement et de recrutement ; la hausse des prix des produits finis se poursuit au même rythme soutenu.
Les difficultés d’approvisionnement continuent de baisser en novembre dans l’industrie (41 %, après 43 %) et le bâtiment (36 %, après 41 %), et sont désormais significativement au-dessous de leurs niveaux du printemps 2021.

Selon les industriels interrogés, les rythmes de hausse des prix des matières premières et des produits finis demeurent toutefois inchangés, à des niveaux encore relativement soutenus. Ainsi, 21 % des chefs d’entreprise de l’industrie manufacturière déclarent avoir augmenté leur prix de vente en novembre, 47 % dans le bâtiment et à 17 % dans les services marchands.

Avant les hausses saisonnières prévues pour le début d’année prochaine, les perspectives pour décembre suggèrent une diminution de cette proportion dans l’industrie (19 %), dans le bâtiment (42 %), et une légère hausse dans les services marchands (20 %).

♦ Les difficultés de recrutement restent élevées (53 % dans l’ensemble des secteurs), mais en recul pour le deuxième mois consécutif, plus particulièrement dans le bâtiment (55 %, après 60 %).

⇒ La trésorerie

• L’opinion sur la situation de trésorerie est quasi stable dans l’industrie par rapport au mois dernier, à des niveaux néanmoins très bas relativement aux 15 dernières années, en particulier pour les grandes entreprises.

• Dans les services marchands, la lente érosion de la situation de trésorerie s’interrompt en novembre, l’écart avec la moyenne de long terme du solde d’opinion se limitant à – 3 points.

L’évolution du PIB au quatrième trimestre 2022 s’établirait ainsi autour de + 0,1 % par rapport au trimestre précédent.

Pour en savoir davantage : "Enquête mensuelle de conjoncture", Banque de France, Décembre 2022